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主題:蘇州股票配資 黃進[閱讀數:56]查看全部回復
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  蘇州股票配資: 【18896990196】 【本公司專注股票配資|期貨配資,獨立賬戶交易,歡迎電詢合作】!不知從何時開始,“金融去杠桿”一詞就開始出現頻繁出現在各類機構的研究報告與諸多學者的演講論述中。事實上金融是個杠桿經營的行業,從產生之日起便與杠桿相生相伴:銀行不斷借貸往來擴規模是加杠桿,證券公司自營要賺錢要用回購市場加杠桿,基金就更不必說了。這樣一個加杠桿本來是天經地義的事的行業怎么就要去杠桿了呢?兩個可能性。要么“金融去杠桿”壓根就是個偽命題,要么現在要去化的是不當杠桿,換言之,“金融去杠桿”是結構化的,不是一棒子打死的盲目去杠桿。這兩種情況,我們更偏向于后者,但這就存在一個問題,什么叫“加起來的不當杠桿”?過去加杠桿的方式又有什么問題呢?這就仁者見仁,智者見智了。金融的本職工作是在風險可控的條件下服務實體經濟。那么,我們就可以認為一切沒有達到這個效果的金融杠桿都是不妥當的杠桿,是要去化的不當杠桿。按照這個標準看,2014-2016年在這兩年,M2與其他存款性公司的負債規模增速卻在上行,處于高位,貨幣乘數與GDP增速也出現了大的裂口。具體來說,這個問題體現在兩方面。資料來源:wind流動性在金融系統內繞了太長太久,金融加杠桿放大了風險。一般來說,金融業加杠桿的過程對應著實體加杠桿。比如說,銀行放了一筆貸款給張三,張三將拿到的貸款再以活期存款的形式存在銀行,如此張三與銀行的資產負債表都實現了擴張,如果張三是企業,那是企業加杠桿,如果張三是居民,那就是居民加杠桿。總之最后實體中總有一個部門會與銀行相對應。但如果銀行認為張三未來的收入堪憂,不賺錢,信用風險太高,那么銀行就不會張三,而把錢放給金融同行李四,安全一些,最后李四也會有相同的考慮,可能會再去找同行王五,把錢放給他。但王五一看,張三風險這么高,可能就會思量把錢分一下,一部分拿去買銀行剛兌的金融產品,一部分放貸給張三。所以原本直接給了張三的銀行資金最后在金融同行內輾轉了多次才到了張三手中,導致的結果是金融快速加杠桿,滲透到實體的速度慢了,量也少了。但這里你不能說鏈條長了,金融就沒有支持實體了,因為還是有資金最終到了實體代表張三手中的。你也不能說因為鏈條長了,社會融資成本被提高了,因為一來張三愿意拿王五給的高利率貸款,是一個愿打一個愿挨的事,如果張三能找到更便宜的資金,那是絕對不會拿王五的貸款的;二來錢在金融同業之間流轉,每個金融機構都有花錢配資產的壓力,這就無形地為直接融資做出了貢獻,在配置壓力下,金融機構要拿債券資產,企業的發債變得相對容易了,債券的融資成本下降了。第二,與金融加杠桿一起加起來的實體杠桿有結構性的問題。現在政府在主導開展供給側改革,要去掉落后產能,去化國有企業的高杠桿,要打擊融資平臺違規舉債。但這幾大領域正好是金融機構資金流向的重點方向。在過去幾年的時間里,很多資金違背了監管調控規定,利用信托、券商資管與基金子公司等通道機構進入這些領域,虛增風險。所以,必須要去化改掉這些形式加起來的金融杠桿,讓金融服務實體往正確直接的道路上走。那具體要怎么做呢?首先要堵偏門舊門,對過去加杠桿積累的存量資產,我們要給時間,保持耐心。如果穿透到最底層,這些資產大多是1年以上的債券、貸款等(包括給落后產能企業的貸款、缺乏流動性的由同業資金滾動支撐的PPN、中低等級信用債等),他們需要時間到期,慢慢出清。所以要去掉這些杠桿,首要任務應該是穩,控增量緩去存量,一方面保持流動性適度,防止金融市場過度波動,給直接融資造成打擊;另一方面以嚴監管的舉措避免過去加杠桿的方式重蹈再來。其次要開新門。過去流動性在金融系統內繞了太久太長,最本質的問題在于實體經濟的投資回報率不足,很多金融機構沒有下沉資質的動力與信心,故而轉向金融同業彎彎繞繞。所以要改正這一點,最為關鍵的是要提高實體投資的回報率,發展經濟。這樣錢才會往實體經濟跑,監管才能起效果,金融服務實體經濟的目的才能達成。在這個過程里,監管與政府部門做的應該是“順與引導”。所謂“順”是要順暢資金進入實體企業的通道,引導是做好領引之責。至于具體該如何引導,監管應該如何展開,這就是后話了。 責任編輯:李燁


2019-04-26
主題:aaaaaaaa[閱讀數:54]查看全部回復
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2019-04-26
主題:課題找不到,登錄用戶名和密碼是什么?[閱讀數:75]查看全部回復
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2018-12-27
QQ:562664858 Email:[email protected]
主題:36家租賃公司半年成績單:金租跌倒 商租快跑_7x24...[閱讀數:134]查看全部回復
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  【36家租賃公司半年成績單:金租跌倒 商租快跑】在去年年底召開的一次內部討論會上,一家龍頭租賃公司高管在發言時稱:“日子越來越不好過,市場競爭太激烈,盈利空間大大壓縮,”并呼吁,“融資租賃行業應該提高進入門檻,租賃的業務不是誰想做就能做的”。半年后,工商銀行2018年半年報數據顯示,其子公司工銀金融租賃的凈利潤為14.51億元,同比下降10%。


2018-09-10
主題:怎樣在該網站投稿[閱讀數:293]查看全部回復
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鄧祖福
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該網站,既無直接上傳稿件的地方,也無投稿信箱或電話聯系號碼,我覺得,這欠妥。期望有直接上傳稿件的地方,或電子郵箱。


2017-01-16
QQ:337052514 Email:[email protected]
主題:請問有奧數方面假期培訓班嗎?[閱讀數:257]查看全部回復
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孩子對于奧數有濃厚興趣,請問有假期的相關培訓班嗎?高一年級的,非省重學生!


2016-09-08
QQ:395313998 Email:[email protected]
主題:新聞通訊 怎么把論文 課件 教案都搞在一起了呢?[閱讀數:272]查看全部回復
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新聞通訊 怎么把論文 課件 教案都搞在一起了呢?

郴州教科網是宣傳郴州教育的好窗口,怎么不顧質量呢!!!!


2016-06-30
主題:11111[閱讀數:277]查看全部回復
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1111
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2016-05-14
QQ:1111 Email:[email protected]
主題:怎樣投稿[閱讀數:265]查看全部回復
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宜章縣關溪鄉學校
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怎樣投稿


2016-04-28
主題:你好[閱讀數:266]查看全部回復
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習近平
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2016-03-29
QQ:10001 Email:[email protected]
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